🧠 INTELIGENTNA ANALIZA INWESTYCYJNA

• 📊 ZAPYTANIE: Co się wydarzyło w bankowości w ubiegłym tygodniu?
• 📈 PRZEANALIZOWANE NEWSY: 10
• ⏰ OKRES CZASOWY: w ubiegłym tygodniu

📊 Analiza inwestycyjna sektora bankowego na GPW – tydzień 1-6 lipca 2025

1. 🔍 Ogólne trendy i wzorce

• Stabilność i umiarkowany wzrost sektora: Dane BFG pokazują wzrost kredytów o 5,9% i depozytów o 7,1% w sektorze bankowym w okresie I-V 2025, co wskazuje na umiarkowaną ekspansję działalności banków.
• Poprawa jakości portfela kredytowego: Wskaźnik jakości kredytów spadł do 4,06% (poprawa r/r), co jest pozytywnym sygnałem zmniejszającego się ryzyka kredytowego.
• Stabilizacja stóp procentowych i inflacji: Prezes NBP Adam Glapiński sugeruje możliwość dalszego obniżenia stóp do około 3%, jeśli inflacja utrzyma się na poziomie 2,5%. Obecna stopa referencyjna to 5%, więc potencjalna obniżka może wpłynąć na koszt finansowania.
• Podatek bankowy: Dochody z podatku bankowego wyniosły 42% planu, co wskazuje na stabilne obciążenia fiskalne sektora, choć nie jest to czynnik destabilizujący.
• Ryzyka makroekonomiczne: Narastający dług publiczny przekraczający 60% PKB w 2026 r. może w przyszłości wpłynąć na politykę fiskalną i monetarną, co jest czynnikiem ryzyka dla sektora bankowego.

2. 💡 Kluczowe okazje inwestycyjne

• Banki z dobrym portfelem kredytowym: Poprawa jakości kredytów to sygnał, że banki lepiej zarządzają ryzykiem, co może przełożyć się na stabilniejsze wyniki finansowe i potencjalny wzrost cen akcji.
• Potencjalne obniżki stóp procentowych: Spadek stóp do ok. 3% może zwiększyć popyt na kredyty, co jest pozytywne dla banków, zwłaszcza tych z dużym udziałem kredytów hipotecznych i konsumpcyjnych.
• Nowelizacje podatkowe dotyczące strat na akcjach/obligacjach: Możliwość odliczenia strat od podatku może zwiększyć atrakcyjność inwestycji w papiery wartościowe banków i instytucji finansowych, poprawiając płynność i sentyment inwestorów.

3. ⚠️ Potencjalne ryzyko

• Narastający dług publiczny: Przekroczenie progu 60% PKB może wymusić zaostrzenie polityki fiskalnej lub monetarnej, co może negatywnie odbić się na sektorze bankowym (np. wyższe koszty finansowania, ograniczenia kredytowe).
• Niepewność globalna: Ryzyko kryzysu bankowego w innych krajach (np. sygnał z Rosji) może wpłynąć na globalny sentyment i przepływy kapitału, co może przełożyć się na zmienność na GPW.
• Podatek bankowy: Choć obecnie neutralny, to jednak utrzymanie lub wzrost obciążeń podatkowych może ograniczać marże banków.

4. 🎯 Rekomendacje działań

• Zachowawcza selekcja akcji banków: Skupienie się na bankach o dobrej jakości portfela kredytowego i stabilnych wynikach.
• Monitorowanie polityki NBP: Obserwacja komunikatów dotyczących stóp procentowych – ewentualne obniżki mogą być impulsem do wzrostów.
• Dywersyfikacja: Warto rozważyć dywersyfikację portfela o inne sektory finansowe, które mogą skorzystać na zmianach podatkowych i regulacyjnych.
• Uważne śledzenie ryzyk makroekonomicznych: Szczególnie kwestii długu publicznego i globalnej sytuacji geopolitycznej.

5. 🔮 Prognozy krótko- i średnioterminowe

• Krótki termin (1-3 miesiące): Stabilizacja i umiarkowany wzrost sektora bankowego, pozytywnie wspierany przez poprawę jakości kredytów i oczekiwania na dalsze obniżki stóp procentowych.
• Średni termin (6-12 miesięcy): Potencjalne ryzyko związane z narastającym długiem publicznym i globalną niepewnością może wprowadzić większą zmienność. Banki z silną pozycją kapitałową i niskim ryzykiem kredytowym będą faworyzowane przez inwestorów.

Podsumowanie:

• ✅ Bankowość w Polsce w tym tygodniu pokazuje stabilność i umiarkowany wzrost.
• ✅ Poprawa jakości kredytów i możliwe dalsze obniżki stóp procentowych to dobre sygnały dla sektora.
• ⚠️ Należy jednak uważać na ryzyka makroekonomiczne, zwłaszcza związane z długiem publicznym i globalną sytuacją.
• 💼 Rekomenduję selektywne inwestycje w banki o solidnych fundamentach oraz śledzenie decyzji NBP i zmian regulacyjnych.